Точного определения экзотических опционов не существует. В популярном изложении - это любые финансовые опционы, которые содержат оговорки, не позволяющие отнести их к ванилла-опционам. Создание новых экзотических опционов, как правило, связано с потребностью банков или корпораций в упаковке активов и рисков для их продажи или перераспределения через производные финансовые инструменты.

NB! Условия по экзотике могут быть самыми разными:

• без заведомо ясной цены исполнения в момент заключения контракта, но с оговоркой способа её определения (азиатские опционы - Asian option );
• активизация или отмена опциона в зависимости от уровня цен в течение оговорённого срока (барьерные опционы );
• наличие указаний о коридоре цен и прочие.

Также могут существовать оговорки, связывающие опционный контракт с определёнными значениями индексов (не являющихся базовым активом по опциону), портфеля активов, курса валют, ставок и тому подобное.

Многие экзотические опционы практического интереса для рядовых инвесторов не представляют. Инвесторы прежде всего заинтересованы в продуктах, доступных для торговли и обладающих приемлемым уровнем ликвидности.
Из экзотических опционов этим требованиям способны удовлетворять барьерные опционы (barrier options) и бинарные опционы (binary options) . Данные опционы имеют своеобразные механизмы ценообразования, отличающиеся
крайней индивидуальностью и у барьеров, и у бинаров. Проявляется это в специфичности и особенностях показателей эластичности (греков), которые, собственно говоря, и обеспечивают спекулятивную привлекательность финансовых опционов.

Отдельные барьерные и бинарные опционы даже для рядового инвестора могут оказаться интереснее ванилла-опционов.

Вне зависимости от эмитента, надо понимать, что экзотические опционы создаются в ответ на специфические запросы инвесторов и обладают выраженной индивидуальностью. В силу этого классификация экзотики несколько условна и зачастую неоднозначна, что порождает весьма опасный скрытый риск недопонимания. Более того, сходные инструменты - в силу небольших особенностей - могут иметь различные наименования.

Барьерные опционы

Барьерный опцион - контракт, выплаты по которому ставятся в зависимость от достижения определённого уровня цен базового актива на или в обусловленный период времени.

Барьерные опционы родственны европейским колл или пут ванилла-опционам, дополненными оговорками о наличии барьера . Вместе с тем, эти контракты могут быть и американскими , и других стилей исполнения. На самом деле их достаточно много, поскольку новый стиль может появиться в результате скрещивания. Например, бермудский стиль исполнения, который по необходимости применяют для бинаров, является промежуточным вариантом между американским и европейским стилями , давая право держателю контракта исполнить его в течение оговорённого срока неоднократно через определённые промежутки времени.

Барьер (barrier или trigger) - ценовой уровень, активирующий барьерный опцион.

Различают оживающие (coming-to-existence) опционы, когда барьер активирует контракт, который в данном случае является опционом включения (knock-in) или включающимся опционом. Соответственно, есть и отмирающие (extinguishing) опционы, в которых барьер де-активирует контракт, в силу чего он является опционом выключения (knock-out), или выключающимся опционом.

Выделяют четыре основных вида барьерных опционов. Knock-in-Up-and-In активируется, если цена базового актива поднимется до барьера и превысит его. Knock-in-Down-and-In активируется, если цена базового актива преодолеет барьер сверху вниз. Knock-out-Down-and-Out деактивируется, если цена базового актива упадёт ниже барьера. Knock-out-Up-and-Out деактивируется, если цена базового актива поднимется и превысит барьер.

Существуют и более подробные классификации барьерных опционов, которые включают в себя определения вида опционов - пут или колл, - и указание на то, где находится барьер по отношению к цене исполнения.

Скажем, включающийся колл-опцион (Knock-in-Down-and-In-Call) оживает, когда он находится вне-денег . Вместе с тем, обратный включающийся колл-опцион (Reverse Knock-in-Up-and-In-Call) оживает при ситуации в-деньгах . Подробные классификации являются по сути описанием готовых стратегий для инвесторов.

Если к дате истечения активация не состоялась, по условиям некоторых барьерных опционов, держатель получает компенсацию (rebate).

Более сложные виды барьерных опционов включают в себя опционы с двойными барьерами (двухбарьерные опционы ), с оговорками относительно срока вступления в силу (опцион окно - windows option), опционы выбора (choice option), в которых не указывается вид опциона (пут или колл), но определяется дата, когда покупатель может сделать свой выбор, и тому подобное.

NB! В отдельных случаях стоимость экзотических опционов соответствует правилам пут-колл паритета, которые действуют в отношении ванилла-контрактов. Именно на основе этого соотношения, например, вычисляют цену опционов выбора (Chooser) .

Гипотетически, пут-колл паритет должен соблюдаться и в подходящих включающихся и выключающихся опционах европейского стиля, если отсутствует условие компенсации при проигрыше. Например, по смыслу представленных выше барьеров должно выполняться условие: длинная база + длинный Knock-out-Up-and-Out = длинный Knock-in-Up-and-In.

Бинарные опционы

Бинарный опцион - контракт, выплата по которому имеет фиксированный размер и производится при выполнении оговорённого условия за определённый период времени или на конкретную дату.

Условие, как и в барьерных опционах, обычно связано с достижением базовым активом определённого ценового уровня . При исполнении опциона происходят расчёты заведомо известного размера. В этих инструментах барьер часто определяется как цена исполнения .

В бинарах потенциальный доход и убыток фиксированы и заранее известны.

Величина проигрыша по таким контрактам - вне зависимости от позиции в них (длинная или короткая) - тоже ограничена. Некоторые вариации бинарных опционов предполагают выплаты компенсации (rebate) проигравшей стороне.

Следует помнить, что бинарные опционы европейского стиля исполняются только в указанный момент времени , даже при условии досрочного достижения барьера. К этим опционам обычно относятся такие производные, как всё-или-ничего (all-or-nothing option), деньги-или-ничего (cash-or-nothing), актив-или-ничего (asset-or-nothing), цифровой опцион (digital option), опцион с фиксированным доходом (fixed return option - FROs).

Бинарные опционы европейского стиля исполняются только в указанный момент времени.

Бинарные опционы американского стиля - к которым относятся опционы с-касанием (touch option) , а также опционы без-касания (no touch option), - по приходу на барьер немедленно активируются и исполняются.

Опционы с-касанием ( touch option) называют также касательными опционами , а опционы без-касания (no touch option) известны ещё как недотроги .

Бинарные опционы американского стиля по приходу на барьер исполняются немедленно.

Бытует мнение, что бинарные опционы являются упакованной в финансовый инструмент ставкой «на удачу» - как в казино. Однако методологически эти производные можно рассматривать как барьерные опционы, которые активируются при достижении барьера по цене исполнения в-деньгах . При этом, расстояние от цены страйк до барьера таково, что обеспечивает необходимую выплату по опциону.

Такая трактовка, несмотря на простоту, скорее, чисто теоретический изыск, хотя и открывает простор для проверки стоимости опционов с помощью различных моделей. На практике же, для бинарных опционов барьер определяется как цена исполнения , вследствие чего применяется подходящий для этого подход к оценке опционов.

Бинарные опционы американского и европейского стилей сильно различаются по цене и торговым возможностям

Бинарные опционы европейского стиля

Бинарные опционы на Чикагской бирже опционов (CBOE), которые с 2008 г. торгуются на индекс S&P 500 и индекс волатильности VIX, - представляют собой классический образец опционов всё-или-ничего европейского стиля .

NB! Внешне бинарные опционы на индексы S&P 500 и VIX ничем не отличаются от европейских ванилла-опционов за исключением того, что стоимость бинаров к истечению не превышает 100 долл., вне зависимости от того, насколько глубоко они находятся в-деньгах . Такой же суммой ограничен и размер выплат по проигрышной короткой позиции исполняемого опциона, чистые потери по которому составляют разницу между 100 долл. и премией опционного контракта при его продаже.

Согласно теории, стоимость этих опционов равна дельте соответствующих ванилла-опционов - то есть имеющих те же страйки. Возможные расхождения обусловлены тем, что ценообразование опционов тесно связано с оценкой вероятности достижения базовым активом цены страйк. Тем не менее, чисто вероятностный подход часто приводит к неверной оценке бинарных опционов.

Котировка осуществляется в долях от единицы. Продать и купить опцион можно в любое время до даты истечения.

Бинарные опционы американского стиля

Опционы одно-касание (one touch) и без-касания (no touch) на валютные курсы - доступные для рядовых инвесторов при работе через Saxo Bank (6 основных пар на начало 2013 г., а также на золото и серебро) - представляют собой хороший пример бинарных опционов американского стиля .

Бинарные опционы на валюту, золото и серебро от Saxo Bank имеют американский стиль исполнения

Эти опционы исполняются немедленно после достижения спот-курсом цены исполнения (барьера), поэтому потребность в определении вида опциона (колл или пут) отсутствует. Есть просто текущий спот-рынок и цены исполнения опционов (барьеры), расположенные выше и ниже с определённой дискретностью. Например, по EUR/USD обычный шаг принят в 50 пунктов (Рис.4).

Чем ближе цена исполнения касательных опционов к текущему спот-рынку, тем больше вероятность выигрыша, а значит - дороже покупка и дешевле продажа этих контрактов.

С недотрогами в точности наоборот.

Котируются бинарные опционы в процентах , которые умножаются на задаваемый инвестором размер выплат по опциону при его исполнении.

Спектр доступных вариантов по величине выплат начинается от 100 единиц базовой валюты и более. Опционы любого вида, не исполненные в течение отмеренного им срока жизни, закрываются на дату истечения с проведением расчётов по неактивированным опционам.

Существует условная эквивалентность между этими бинарами:

Длинный с-касанием ~ короткий без-касания

Короткий с-касанием ~ длинный без-касания

Всё это означает следующее. Если, например, при курсе EUR/USD 1,30 касательный опцион с барьером 1,32, истекающий через 7 дней, котируется 16,27/26,27(%), то купить его можно за 26,27%. При установленном инвестором размере выплат в 100 ед. базовой валюты (которая в данном случае - евро) покупка обойдётся в 26,27 евро. При достижении уровня 1,32 за время жизни опциона, он немедленно исполняется, после чего производится выплата в пользу покупателя 100 евро, обеспечивая ему прибыль 73,73 евро (=100-26,27). Если рынок барьера не достигнет, то опцион сгорит, обесценившись до нуля, что приведёт к чистым потерям в размере 26,27 евро.

Для сравнения, недотрога того же срока жизни с барьером 1,32 будет иметь котировку 73,73/83,73(%). Короткая позиция в опционе без-касания аналогична длинному одно-касание с барьером 1,32, обеспечивая поступление на счёт 73,73 евро при продаже опциона. Если рынок затронет барьер, то он будет снят, а опцион ликвидирован без каких-либо расчётов между сторонами по сделке, принеся трейдеру чистый доход в размере 73,73 евро. Если же рынок барьер не затронет, то опцион по завершении срока действия будет активирован, вследствие чего по этой короткой позиции придётся заплатить 100 евро. Завершающий результат окажется отрицательным, принеся чистый убыток в размере 26,27 евро - 100 евро дебет при кредите 73,73 евро.

Результативность покупки без-касания и продажи одно-касание бинарных опционов с одинаковой ценой исполнения одинакова. В обоих случаях сделка совершается, исходя из предположения недостижимости барьера .

Приведённые сведения можно почерпнуть из опционной доски с бинарными опционами в торговой платформе Saxo Bank. Котировку можно видеть двумя способами - в процентах или в денежном выражении. Из предварительного ордера на покупку или продажу можно узнать греки и получить представление об экспозиции опциона - его текущей эквивалентности позиции в спот-активе (Рис.5).

Рис.5. Ордера на покупку и продажу бинаров в SaxoTrader (Saxo Bank)

При определении иного размера выплат - скажем, 500, 1000 единиц и так далее, - стоимость вложений сообразно возрастает. Равно как и размер выигрыша в абсолютном выражении. Но, разумеется, не в относительном, оценка которого даётся на опционной доске и в предварительном ордере.

Продолжение следует.

Приписка: хотя тут по всему сайту баннеры и ссылки, ещё раз напишу, что купить её можно по этой ссылке (если совсем лень — сообщайте о своём желании в комментариях). Берите, это весчь. Книжка ёмкая, понятная и всего 150 страниц — отличное пособие для новичков, да и бывалых опционщиков тоже. Получилась!

Многие трейдеры предпочитают использование барьерных бинарных опционов (триггерных) в качестве эффективных инструментов финансового рынка. Что такое барьерные опционы и интересны ли они для инвестора? Они относятся к так называемым экзотическим видам. Их основное отличие состоит в наличии особенных условий и параметров трейдинга, рассмотрим основные в данном материале.

Что такое барьерные опционы?

Условия трейдинга экзотическими бинарниками могут быть различны, но все они содержат особые оговорки, отличающие их от стандартных инструментов. Подобные сделки предполагают закрытие или, наоборот, вход на рынок, опираясь на дополнительный параметр в виде определенного предела стоимости актива.

Американские, европейские и другие стили подходят для трейдинга. Общим условием является предел достижения показателя, который активирует контракт. Классификация дает общее представление о том, как торговать барьерными опционами. Существует нескольких видов:

• Knock-in-Up-and-In — активация происходит при достижении и превышении заданного уровня.
• Knock-in-Down-and-In – противоположная система активации при снижении цены до оговоренного предела сверху вниз.
• Knock-out-Down-and-Out – завершение сделки при условии падения цены ниже планируемого предела.
• Knock-out-Up-and-Out – деактивация при превышении.

Барьерные бинарные опционы это объект торговли, активация которого проходит при достижении определенного предела. Они могут включаться (оживающие) и деактивироваться (отмирающие). Платеж по включению осуществляется при условиях нахождения цены спот в положении «при деньгах» и достижении установленного уровня до истечения срока экспирации.

При пересечении этого показателя сделка проводится стандартным способом в зависимости от вида – Call или Put. При этом первоначальные сумма исполнения и экспирация сохраняются.

Принципы торговли

Сравним обычный классический Call и Call «ап аут». Рост стоимости актива будет вызывать повышение доходности первого. В случае со второй сделкой возможны два варианта: показатели растут – платеж увеличивается. Но при приближении к предельным значениям ситуация может измениться. При достижении оговоренного уровня сделка аннулируется, и трейдер получает убыток в размере контракта.

Суть трейдинга заключена в том, чтобы угадать достигнет ли стоимость определенного предела. Он служит своеобразным пусковым механизмом, который включает контракт или деактивирует. В остальном принципы работы схожи со стандартными бинарниками.

Триггерные контракты зачастую дешевле стандартных. Размер оплачиваемой премии будет также меньше. Торговля осложнена тем, что необходимо просчитать риски при движении стоимости базисного актива. Основные правила трейдинга разработаны давно и применялись в основном на рынке акций. При овладении техникой работы с триггером можно выйти на весьма солидный заработок на бинарных опционах .

Одним из преимуществ подобного трейдинга является оптимизация затрат, обусловленная низким размером премии.

Под такую финансовую деятельность разработано большое количество разнообразных стратегий. Это позволяет трейдеру выбрать тактику в зависимости от собственного стиля торговли.

Чем отличаются барьерные опционы от обычных? Это возможность получения уступки платежа, например, если заключенный контракт утратил силу. Сумма оговаривается при заключении сделки и в большинстве случаев не превышает размер первоначальной премии.

Преимущества барьеров

Платежи по триггерным сделкам позволяют оценить движение рынка. Спрогнозировать верный показатель можно, приняв за основу первоначальный платеж и среднюю цену в будущем. Обычно платеж за волатильность равен форвардной стоимости. Экономия на покупке заключается в отсутствии необходимости оплачивать неочевидные исходы рынка.

Барьерные инструменты наиболее полно отвечают требованиям хеджирования. К примеру, трейдер желает продать актив, если его стоимость вырастет, но ему необходимо захеджироваться от падения. Здесь два варианта:

• Покупка обычного Пут по цене ниже рыночной. Однако при росте, потребность в хеджировании становится неактуальной.
• Приобретение Пут «ап аут» со страйком ниже и предельным уровнем выше спотовой стоимости. Как следствие, при превышении заданного значения сделка аннулируется.

Еще один положительный момент: размер премиальных платежей меньше, чем при стандартных видах контрактов. Например, выключение не оплачивается, если уровень достигает триггерного показателя. При условии низкой вероятности выключения, получаемые выгоды одинаковы, но премия меньше.

Пример торговли:

Предположим, что инвестор покупает Call Knock-out. Размер премии – 40 руб. Базовый актив – акция Ростелекома. Страйк – 400 руб., триггер – 200. Таймфрейм – месяц. Допустим, что стоимость актива на 15 число месяца пробила установленное значение, упав до 150 руб.

В результате контракт аннулирован и трейдер теряет право на него. Убыток равен 40 руб. даже при условии, что спустя месяц акция будет стоить 500 руб. При торговле обычными контрактами Call, инвестор получил бы акции по цене страйка – 400 руб., так как он угадал общее движение тренда.

Однако, несмотря на дополнительные параметры барьерников и возрастающей сложности прогноза, премии по ним обычно намного ниже обычных. Это позволяет получать более высокий доход при одинаковых вложениях.

При трейдинге важно учитывать близость триггера к текущему уровню. Чем ближе, тем проще его пробить. Соответственно, цена Knock-in будет снижаться. Меняя положение стоимостного показателя, можно оптимизировать соотношение «премия/вероятность пробития барьера».

Где торговать?

В связи со спецификой, торговля с помощью триггерных контрактов осуществляется в основном вне биржи. Доступ к ним со стороны некрупных частных инвесторов существенно ограничен. На российском рынке только некоторые крупнейшие брокеры предлагают площадки для торговли экзотическими видами.

Ограниченность подобного трейдинга объясняется низким спросом со стороны инвесторов, неготовностью российских инвестиционных банков к работе с такими продуктами и низким развитием рынка. Можно ли заработать на барьерных опционах?

Одной из важнейших задач является оценка справедливости размера премии. Так как условия разные, то сделать это бывает затруднительно. Сложные математические формулы вводят в тупик даже опытных трейдеров. Однако многие из них, освоив стратегии с применением триггера, увеличивают свои доходы, вкладывая меньше.

Как видно, сделки с установлением барьеров имеют ряд незаменимых достоинств. Но они подходят не для всех. При получении определенного опыта в торговле можно попробовать себя на этом рынке, выбрав подходящий актив, определив возможное направление тренда и установив оптимальный предел.

БАРЬЕРНЫЕ ОПЦИОНЫ

Барьерные опционы (Barrier Op-tions) - это опционы, выплаты по которым зависят от того, достигла ли цена базисного актива за время существования опциона определенного ценового уровня или нет. Соответствующий ценовой уровень может рассматриваться как триггер, который либо опцион, либо (поэтому одно из альтернативных названий барьерных опционов - Trigger Options). Первому случаю соответствует класс барьерных опционов knock-in, второму - knock-out.
За исключением дополнительного параметра - триггера (барьера) - барьерные опционы представляют собой обычные (plain vanilla) европейские опционы. Барьерные опционы всегда дешевле обычных европейских опционов соответствующей серии, так как максимальный доход по ним одинаков, но вероятность его получения (конечно, не из-за кредитного риска, а из-за особенностей движения цен базисного актива) ниже. Из-за более низкой премии и во многом схожих с обычными опционами возможностями барьерные опционы наряду с азиатскими стали самыми популярными среди экзотических деривативов. Они составляют свыше 10% всего объема валютных опционов внебиржевого рынка. В отличие от других exotics, они чаще поставочные, чем расчетные.
Барьерные опционы обращались на американском рынке еще до 1975 г. Базисным активом по ним служили акции, что было связано с особенностями маржинальной торговли акциями. Но наибольшую популярность барьерные валютные опционы завоевали в Японии, в конце 80-х годов во времена (Assets bubble).
Особенность японского финансового учета в том, что уплаченная опционная премия рассматривается как текущие затраты, а полученная премия - как прибыль. В результате с позиций клиентов покупка опционов выглядела весьма эффективным средством не только хеджировать риски, но и оптимизировать налоговые выплаты. Спрос родил предложение и японские банки стали продавать гораздо больше валютных опционов, чем покупать.
Однако непокрытая продажа опционов несет неограниченный риск и японские банки вынуждены были искать выход. Он был найден в барьерных опционах knock-out, которые прекращали свое действие, если курс иены достигал оговоренного уровня. Такая система была выгодна и клиентам, так как позволяла им уменьшить расходы на премию, и тем более банкам, которые в условиях усиления волатильности курса могли спокойно выписывать опционы knock-out, большая часть которых прекращала действие до истечения срока.
Виды барьерных опционов
Оба вида барьерных опционов knock-in и knock-out подразделяются каждый еще на два подтипа в зависимости от направления движения цены.

Что собой представляет такой финансовый инструмент обогащения, как валютный опцион с депозитным покрытием? Какие особенности здесь существуют? На что следует ориентироваться, заключая сделки?

Общая информация

Давайте разберёмся с терминологией. Что такое опцион? Это своего рода контракт, который позволяет обменять одну валюту на другую в случае, если сделка выигрышная, и отказаться от неё, если она не выгодна. При этом можно действовать по двум схемам: "колл" (call) и "пут" (put). В первом случае предусматривается возможность покупки определённого заранее количества валюты в конкретный день и по заранее зафиксированной цене. "Пут" предусматривает продажу на этих же условиях. Валютные опционы с депозитным покрытием предлагаются банками для своих клиентов. Они представляют собой тщательно организованный В него включаются такие инструменты, как валютный опцион и депозит. Для чего же подобный продукт вообще предлагается? Таким образом банки дают возможность заработать своим клиентам более высокий процент, нежели предлагается обычными депозитами. Но вместе с этим необходимо понимать, что сбережения подвержены и валютному риску.

О преимуществах

Стандартный валютный опцион обладает такими достоинствами:

1. Возможность получить более значительный доход, чем по условиям простого депозита.
2. Гибкий выбор срока, валютных пар, курса и доходности.
3. Небольшой период размещения, как правило, до трёх месяцев.
4. Возможность дистанционного оформления.

Для кого это подходит?

Обладатели денежных сбережений, активов и обязательств, у которых есть своё видение того, как будут развиваться курсы, могут попробовать опционы на валютные пары. Конечно, если они не боятся рисков. Выбирая подобный тип вложения, необходимо отдать предпочтение базовой и альтернативной валютной парам, тщательно выбранному периоду размещения, а также курсу обмена. В чем следует вносить деньги? Для этой цели используется базовая валюта. Но она может быть переведена в альтернативные денежные средства согласно заданному ранее курсу. Доход, получаемый в рамках этой сделки, - это опционная премия. Она формируется из разницы валютных курсов. Рынок валютных опционов является довольно развитым, поэтому при наличии желания найти удобную для себя нишу не представляет сложности.

Что нужно делать для заработка?

Допустим, читателя заинтересовала валютная сделка-опцион. Что необходимо делать для участия в ней? В день регистрации опциона следует:

1. Разместить определённую сумму в заранее выбранной базовой валюте. В качестве таковых чаще всего выступают российский рубль, евро, доллар США, британский фунт стерлингов, китайский юань или же швейцарский франк. Варианты могут немного отличаться в различных финансовых учреждениях.
2. Выбирается вторая валюта.
3. Устанавливается период размещения. Как правило, доступен диапазон от семи и до девяноста дней.
4. Обговаривается обменный курс, а также премия за валютный опцион. Помните, что чем на большую сумму вы претендуете, тем выше риски.

Когда наступает день определения опциона, то есть несколько вариантов дальнейших действий:

1. В случае если курс менее выгоден или равен определённому в момент заключения договора, то в день возврата человек претендует на получение суммы своих вложений, процента по депозиту, а также на опционную премию в базовой валюте. Увы, это неудача.
2. Если курс выгодней определённого человеком, то он получает все причитающиеся ему суммы денежных средств в альтернативной валюте.

О премии замолвим слово

Наверное, сейчас многих читателей интересует один вопрос. А как собственно определяют величину опционной премии? Задача выплаты денежных средств возложена на трейдера, что приобретает опцион. Подобный вариант инвестирования денежных средств вместе с начисленными по депозиту процентами позволит получить высокий доход. Конечно, если на рынке были соответствующие движения. Давайте рассмотрим небольшой пример, объясняющий, как действует эта система. Допустим, у человека есть предположение, что стоимость евро вырастет за неделю с 90 до 95 рублей. Поскольку он предполагает рост валюты, то выбор делается в пользу опционов "колл". Затем они покупаются у брокера, при этом часто сопровождаются определёнными доплатами. Но не будем пока о них. В случае, если курс действительно вырос, вместе с ним увеличивается и стоимость опциона. При этом от человека не требуется каких-то дополнительных вложений. Непосредственно сам опцион может храниться до конца своего срока или же может быть реализован в любой удобный момент до окончания договоренностей.

Об отдельных моментах и развитии

Рассматриваемый в рамках статьи инструмент постоянно меняется и совершенствуется. Возникает даже то, чего раньше не было. Одной из последних разработок стали бинарные валютные опционы. Это настолько удивительное преобразование ценных бумаг, что в них с трудом можно рассмотреть их предков. В чем их особенность? Первоначально из оборота полностью выброшен любой актив. Основной объект здесь - это цена. Трейдеров интересует её поведение на протяжении определённого отрезка времени, именно на это они и делают ставки. Если считают, что цена вырастет, то берут "колл", что упадёт - "пут". Видите, даже эти слова потеряли своё первоначальное значение. При этом цена на актив не зависит от его поведения. В этом случае наибольший интерес представляет процентное соотношение стоимости в момент наступления договоренного дня к сумме ставки. Именно от этого и зависит полученная премия. Чем больше поставлено, тем значительней выигрыш, равно как и риск потерять деньги. Если ставка инвестора не сыграла, то премия остаётся у брокера. Как видите, бинарные валютные опционы предусматривают, что выиграет только одна сторона.

Как извлекать прибыль?

Рассматриваемый финансовый инструмент привлекает к себе большое количество спекулянтов всех мастей. Что ж, это не удивительно, ведь он позволяет получить огромные доходы. И при этом вероятные потери четко зафиксированы. Но если это такое выгодное дело, то почему находятся те, кто готов продавать валютные опционы? А ответ тут прост: размер надбавки, которую получает продавец опциона, является соразмерным с риском неограниченных потерь. Имеет ли смысл ввязываться во всю эту историю? Теоретически стать успешным участником торгов вполне реально. Для этого необходимо только первым узнать обо всех колебаниях курса, уметь прогнозировать его изменения и обладать информацией, о которой другим не известно. В противном случае конкурировать будет очень сложно. При этом необходимо понимать, что финансовая деятельность имеет значительные риски. Приведем такие примеры:

1. Цена сделок завышается по сравнению с иными видами капиталовложений.
2. Необходимо обладать глубокими познаниями в сфере финансов, а также соответствующим опытом. Валютные опционы сложны в реализации, и каждому добиться успеха в этой области не получиться.
3. Следует учитывать, что такое инвестирование является чрезвычайно привязанным ко времени. Поэтому множество контрактов остаются неисполненными.

Как видите, заработать в данном случае не так уж и легко, как могло бы показаться на первый взгляд. Стоит ли рисковать своими деньгами, временем и нервами - каждый решает сам. Основные вопросы уже рассмотрены, давайте уделим внимание дополнительным моментам.

Административное различие

Первоначально валютные опционы начали использоваться в Европе. Но со временем они большую популярность приобрели и в Америке. Сейчас они так же широко применяются на территории Азии. При этом, в зависимости от геополитической привязанности, появились и свои характерные особенности. Наиболее популярной сейчас является именно американская модель взаимодействия. Её особенность - возможность досрочного исполнения прав. Европейская модель направлена на получение средних доходов с минимальными рисками. Азиаты воспринимают опцион как специфический товар, на который должна быть своя цена. Для этого широко используются биржи.

На чем играть?

Людей, которые решили, но пока что не начали действовать, в массе своей интересует вопрос: какие лучшие валютные пары для бинарных опционов существуют? Правильного на сто процентов ответа, увы, здесь нет. Для этого необходимо иметь представление о множестве различных тенденций, специфических моментов и прочих элементах успешного инвестирования.

Давайте рассмотрим небольшой пример. Вот есть у нас евро, доллары США и юани. О чем можно говорить в данном случае? Наиболее прогнозируемой парой является доллар и юань. Правительство КНР поддерживает экспортную экономику. А для этого нужна дешевая собственная валюта. Поэтому они постоянно опускают курс юаня по отношению к доллару США. Но это не всё возможное поле деятельности. Ещё интересные валютные пары для бинарных опционов - это евро и доллары, а также деньги Европейского союза и юани. Правда, здесь нельзя четко спрогнозировать. Так, сейчас курс евро к доллару растёт, хотя буквально ещё год назад он уверенно падал. И всерьёз считалось, что евро станет дешевле доллара.

Заключение

Необходимо отдавать себе отчет в том, что финансовая деятельность сопряжена с огромными рисками. В ней всегда есть те, кто проиграл, и победители. И если нет нужных знаний, опыта, хватки, то очень велика вероятность попасть в первую категорию, к неудачникам. Это тема достаточно широкая и требующая значительной подготовки. Можно было бы ещё рассказать про барьерные и диапазонные валютные опционы и о других инструментах финансовой деятельности. Но чтобы полностью охватить эту тему, даже говоря вскользь, размера статьи не хватит. Даже одной книги будет маловато. Для людей, которые хотят вести успешную финансовую деятельность, предусмотрена возможность получения полноценного высшего образования, что сейчас занимает четыре года. Да, не вся информация, что преподаётся, полезна, но подумайте, стоит ли соревноваться с теми, кто хорошо учился и имеет качественное представление о финансовых процессах.

Барьерные опционы (Barrier Options) - представляют собой опционы, выплаты по которым зависят от достижения ценой базисного актива, произошедшего за время существования опциона. Соответствующий уровень цен может рассматриваться как триггер, включающий опцион или выключающий его. Именно поэтому барьерные опционы часто называют Триггерными опционами.

За исключением такого дополнительного параметра, каким является триггер, барьерные опционы – это обычные европейские опционы (plain vanilla). Барьерные опционы практически всегда дешевле европейских опционов соответствующей серии: они имеют одинаковый максимальный доход, однако вероятность его получения ниже в результате некоторых особенностей движения цен базовых активов.

Барьерные опционы наряду с азиатскими являются самыми популярными среди многочисленных экзотических дериативов и составляют от 10% всего объема валютных опционов на внебиржевом рынке. В отличие от других экзотических опционов, они чаще всего поставочные, нежели расчетные.

Следует отметить, что барьерные опционы обращались на американских рынках еще до 1975 года. Однако наибольшую популярность они завоевали в конце 80-х годов в Японии (времена так называемых «дутых активов»).

Виды барьерных опционов

1. Триггер, включающий опцион - knock-in
2. Триггер, выключающий опцион - Knock-out.

Каждый из них подразделяется еще на два подтипа в зависимости от движения направленности цены:

• «Вверх-и-в» (Up & In) – опцион вступает в действие тогда, когда цена поднимается до оговоренного уровня;
• «Вверх-и-из» (Up & Out) – опцион прекращает действие тогда, когда цена поднимается до оговоренного уровня;
• «Вниз-и-в» (Down & In) – опцион вступает в действие тогда, когда цена опускается до оговоренного уровня;
• «Вниз-и-из» (Down & Out) – опцион прекращает действие тогда, когда цена опускается до оговоренного уровня;

Все четыре варианта могут быть применимы к обоим классам барьерных опционов – Call и Put. Таким образом, возникает восемь комбинаций, которые с долей условности делятся на обратные (reverse) и нормальные (normal) триггерные опционы.

Барьерные опционы обозначаются следующим образом:

0,9020 EUR Call/USD Put RKI @ 0,9125 mkt 0,9077

Где: 0,9020 – страйковая цена; EUR Call – опцион на покупку EUR против USD; RKI – обратный опцион (Reverse Knock-In); 0,9125 – значение триггера; mkt 0,9078 – спотовый уровень цены, определяющий действительность котировки (присутствует не всегда, так как в зависимости от решения валютного игрока котировка может быть выставлена безотносительно к текущему ценовому уровню).

Использование барьерных опционов

Простые американские и европейские опционы могут использоваться с целью формирования различных опционных стратегий , что не только существенно расширяет спектр возможностей моделирования, но также позволяет значительно снизить затраты - ведь премии барьерных опционов ниже.

Пример стратегии «Спред быка» (см. рис. 1). Она строится покупкой более дорогого Call-опциона со страйком S1 и последующей продажей более дешевого опциона со страйком S2 (где S2> S1). Дата погашения и объем совпадают. Получается кривая финансового результата, имеющая следующий вид:

(Рис. 1 – Опционная стратегия «Спред быка»)

Вариации барьерных опционов:

• Money-Back Options (опционы «Возврат денег») - с уступкой, размер которых равен первоначальной премии. Чаще всего это опционы Knock-out, причем достаточно дорогие. Могут использоваться в качестве инструмента кредита, который дает покупатель опциона продавцу.
• Exploding Options («Взрывающиеся опционы») – обратные опционы Knock-out, обладающие уступкой, равной размеру внутренней стоимости.

Double Barrier Options («Двойные барьерные опционы») – это опционы с барьерами второго рынка. В данном случае значение триггера установлено как формула, где используются цены нескольких активов на одном или нескольких рынках. Другое их название – Dual-Factor Barrier Options («Двухфакторые барьерные опционы»).